煤市全面复苏还有多久?

春节至今，沿海煤炭市场经历了供应严重不足、煤价下跌，到补库完结、煤价暴跌的两个过程;目前，煤炭上下游产业都在减缓复产停工，煤市正处于较慢的衰退期。随着疫情可控，各省份密集发售可观的投资计划，新一轮大规模基础设施开始启动，另进口煤管控力度有所放宽，其对市场产生强有力的夹住起到。

二季度，沿海煤市供需两央将重现。1.目前正处于消耗库存阶段。

当前沿海动力煤市场已由春节期间的供给膨胀主导下跌行情改以下游市场需求严重不足促成看空行情;随着供给能力的完全恢复，环渤海港口供需偏紧状况渐渐恶化。在上游生产和物流成本上升，以及市场需求弱化的环境下，沿海动力煤价格走弱。

目前，工业生产活动加快完全恢复，下游电厂日乏小幅爬坡;但耗煤数量增幅受限，煤炭市场需求显著高于供应，促成港口和电厂库存大大积累。三月份，正处于消化库存阶段。2.上游减缓煤炭生产。

三月份，停工煤矿将全面减少，供应末端由均衡改向供大于求。一方面，北方疫情并不相当严重，外来务工人员渐渐回到，已回到煤矿的务工人员隔绝期已过，争相投放长时间的生产;另一方面，当前产地煤矿价格较春节前略低一些，加之要填补抗击疫情初期、延期停工导致的产量私吞，煤矿将减缓生产和外运。预计三月中下旬，三西地区煤炭企业将构建全面停工，预计，产地生产和销售量未来将会完全恢复至一月上中旬水平。

3.下游衰退有所延期。据26个省份公开发表数据表明，规模以上工业企业停工率为91.8%，比例不较低;但停工不达产的情况是很广泛的。部分企业的确复产了，但生产订单很少，约产率很低;部分原材料厂商并未停工，产业链不原始，生产约将近满负荷运转。

部分地区停工主要以技术、服务业居多，大型高耗能企业及制造业仍未全面停工。三月份既是电厂消化库存阶段，也正处于上下游全面复产的关键月。等到二季度，下游全面停工以后，电厂日耗会经常出现跨越式减少，存煤能用天数急剧下降，拉运积极性大幅提高。

值得注意的是，进口煤有限，华东、华南水泥厂以往用煤大部分靠澳洲煤承托;先前水泥厂停工后，有可能要重返订购山西煤，夹住低硫较低水晋北煤经常出现供不应求，煤价首度下跌。

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